Του Ρaul Κrugman, ΤΗΕ ΝΕW ΥΟRΚ ΤΙΜΕS
Τις προηγούμενες ημέρες σκανδαλώδη μηνύματα ηλεκτρονικού ταχυδρομείου (e-mail) από εταιρείες της Γουόλ Στριτ βρέθηκαν στα πρωτοσέλιδα. Αυτά είναι τα καλά νέα. Τα άσχημα είναι ότι τα περισσότερα πρωτοσέλιδα ήταν για τα λάθος e-mail. Οταν οι εργαζόμενοι της Goldman Sachs καυχώνταν για τα χρήματα που έβγαλαν σορτάροντας την αγορά ακινήτων προκλήθηκαναντιδράσεις, αλλά δεν φαίνεται να έχουν κάνει κάτι παράνομο. Τα e-mail στα οποία πρέπει να επικεντρωθούμε είναι εκείνα που αποστέλλονταν από εργαζόμενους σε οίκους πιστοληπτικής αξιολόγησης, οι οποίοι έδιναν υψηλές αξιολογήσεις ΑΑΑ σε επενδυτικά προϊόντα αμφιβόλου σχεδόν όλα έχουν μετατραπεί σήμερα σε τοξικά. Δεν πρόκειται για υπερβολή: από τα επενδυτικά προϊόντα που εκδόθηκαν το 2006 και βασίζονταν σε τιτλοποιήσεις επισφαλών αμερικανικών στεγαστικών δανείων, το 93%ναι, το 93%!- σήμερα έχει υποβαθμιστεί στη χαμηλότερη βαθμίδα (junk).Υποβαθμίστε τους οίκους
Τα e-mail αυτά αποκαλύπτουν ένα βαθιά διεφθαρμένο σύστημα. Οι εταιρείες πιστοληπτικής αξιολόγησης ξεκίνησαν σαν εταιρείες που έκαναν έρευνα στις αγορές, πουλώντας εκτιμήσεις για εταιρικά χρέη σε όσους ενδιαφέρονταν να αγοράσουν τα χρέη αυτά. Στο τέλος όμως, μετατράπηκαν σε κάτι διαφορετικό: μετατράπηκαν σε εταιρείες που πληρώνονταν από εταιρείες που πωλούσαν χρέος για να δώσουν σε αυτό το χρέος σφραγίδα αποδοχής. Οι εκδότες χρέους, οι εταιρείες της Γουόλ Στριτ, είχαν τη δυνατότητα να επιλέξουν τον οίκο εκείνο που θα έδινε την πιο καλή αξιολόγηση στο προϊόν τους και απειλούσαν να μην πληρώσουν τον οίκο που ήταν αυστηρός στις αξιολογήσεις. Είναι προφανές από την πρακτική αυτή το πώς θα μπορούσε να αλλοιωθεί η διαδικασία (της αξιολόγησης).
Τι μπορεί να γίνει όμως ώστε να μην επιτρέψουμε να ξανασυμβεί αυτό; Η μόνη λύση που μπορεί να έχουμε είναι να γίνει ευκολότερο το να διώκονται δικαστικά οι οίκοι εάν εν γνώσει τους παραβαίνουν τα καθήκοντά τους. Αυτό όμως σίγουρα δεν είναι αρκετό, αν αναλογιστούμε το πόσα χρήματα διακυβεύονται- και το γεγονός ότι η Γουόλ Στριτ μπορεί να προσλάβει μερικούς πολύ πολύ καλούς δικηγόρους.